中信金搶親新光金 辜仲諒拚霸主 五大家族、八家金控背後盤算
中信辜仲諒搶親新光金的大動作，攪動了台灣民營金控五大家族、八家金控一池春水。（照片來源/信傳媒編輯部）
中信金26日向金管會正式遞件，將啟動非合意公開收購，以現金360億元加換股共1314億元，換算收購價為每股14.55元，目標收購到51%，這是辜仲諒重返中信金之後的第一戰，他的大動作攪動了原本平靜的台灣金融圈一池春水。
台灣具有影響力的民營金控由蔡家、辜家、吳家、馬家、何家五大家族掌控，旗下分為八家民營金控，市值加總超過4.25兆，分別是國泰蔡宏圖，蔡明忠、蔡明興兄弟的富邦金，辜家兄弟老大辜仲諒握有中信金，老二辜仲瑩掌有即將改名凱基金的開發金，馬維建、馬維辰是元大金，吳家兄弟老大吳東進原先掌管新光金、老三吳東亮台新金，永豐金則是屬於何壽川家族。
國泰資產第一、富邦市值居冠、中信銀行領先、元大證券獨大
一直以來國泰金和富邦金「雙蔡」主導台灣金融版圖，國泰資產第一、富邦市值居冠，中信在銀行領先，元大在證券獨佔鰲頭。
這次辜仲諒跟吳東亮想擴大版圖鎖定新光金，一個敵意購併一個合意購併，如果中信成功收購吳家主導的新光金，那吃下新光金的中信金，不只一舉超越富邦跟國泰，打破五大家族維持數十年的恐怖平衡，還將創下辜家一門旗下三家金控的空前紀錄。
富邦蔡明忠（左）與出身新光集團的台新金董事長吳東亮（右），在國內金融圈有舉足輕重的地位。（攝影/鄭國強）
所以這場世紀購併大戲，不只涉入其中的辜仲諒、吳東進、吳東亮，包括富邦、國泰雙蔡，元大馬家、凱基辜仲瑩都睜大眼睛在看金管會接下來會怎麼做，而金控家族之間也各有各的盤算。
扁政府二次金改引發諸多弊端，從此之後國內大型公民併的金融購併從此消聲匿跡，一直到現在都沒有人敢再提起。當年因「紅火案」官司纏身17年的辜仲諒，去年11月高院更三審改判無罪，今年5月17日他重新回到中信金董事會。520賴政府上台，金管會主委從黃天牧換成彭金隆，過去幾年專心棒球事業的他就像掙脫枷鎖的獅子，新光金就是他鎖定的第一個目標。
吳辜兩代交情，吳東亮勸不了辜仲諒
面對中信金來勢洶洶，吳東亮的台新金已透露考慮加碼購併新光金的條件。外界質疑難道他都沒跟辜仲諒溝通？在新新併的記者會上，吳東亮委婉地透露了吳家和辜家有兩代交情，從上一輩就很熟，過去幾個月他已努力接觸辜希望能和平共存，不過他自嘲「能力有限，無法達成！」說服不了辜仲諒。
其實5月下旬媒體圈就開始流傳，辜仲諒去找了幾個媒體老闆試探，「如果他出手買新光金，這些媒體是不是可以保持中立不要出手打他。」
為何才剛回到中信董事會的辜仲諒會對新光有興趣？知情人士透露，是吳東亮的大哥、前新光金董座吳東進及新光另一大股東林伯翰跑去找辜仲諒，把原先僅是吳家兄弟跟幾位大股東間的恩怨，擴大到有兩代交情的吳、辜兩家，當然辜仲諒加入這一局，也讓問題變得更為複雜。
攤開八家民營金控財報，以市值來看，目前富邦金市值破兆、國泰金市值逼近兆元為金控兩大巨頭，中信金6500億元居第三、元大金4000億元第四、永豐金3000億元第五、凱基金2700億元第六、台新金的2600億元第七、新光金2200億元第八。
富邦蔡家橫跨20年三次重要購併成就龍頭霸業
「保險、銀行、證券三大塊業務是一家金控必需具備的三大支柱，任何一跟支柱弱掉了，這家金控就不可能在前段班，所以前段班希望更強，但也有人想補足自己的短板，擠進前段班。」一位金控高層說。
盤點這五大家族金控各自的強項以及短板，以產險起家的富邦蔡家，靠著三次重要的購併壯大版圖成為國內金控龍頭，這時間橫跨超過20年。
富邦金市值王，國泰金資產王，新光金是唯一虧損，且股價低於每股淨值的民營金控公司。
富邦在銀行這一塊，主要是在2002年馬英九擔任台北市長任內，吃下了台北銀行大補丸奠定了銀行的根基，保險則是在2008年金融海嘯爆發時合併了台灣ING安泰人壽，缺一塊的證券版圖則是在去（2023）年4月以非合意併購的方式合併了日盛金，吃下日盛金之後，富邦金的市值及獲利率超越國泰蔡家，成為國內金控第一大。
一向給外界穩重保守印象的國泰蔡宏圖，二次金改期間吃下世華銀行，打穩了國泰在銀行這一塊的基礎。「世華的體質相當好，國泰在銀行算強，只有證券稍弱一點，但是國泰的壽險太強了，所以可以蓋過去他在證券上的不足。」一位金融界高層分析。目前國泰的總資產仍然超越富邦，在所有金控當中，國泰金的總資產超過13兆排名第一。
國泰蔡家對購併態度保守，不做政府不允許的事
不過歷經二次金改及2010年蔡宏圖、蔡鎮宇兄弟分家，近年第三代蔡宗翰進入決策核心，國泰金呈現老臣輔佐少主局面。而國泰在購併路上採取保守策略，所以最近「金金併」話題火熱，有人就問國泰金總經理李長庚，國泰的證券這一塊要不要補強？李長庚只是淡淡的說，每家金控有自身發展策略，國泰金平常心看待，並不會為併購而併購。
但他隨即話鋒一轉又說「就算是併購也是會負責任的併購」，金融圈都聽出了李長庚「話中有話」，這也讓人嗅到吳辜蔡三個家族之間的暗中較勁。
近兩年，股市大漲，元大金市值竄升到第四，元大馬家在證券這一塊獨強排名第一，但保險、銀行相對弱了點。永豐何家則是銀行表現佳，證券其次，但保險最弱。
保險、銀行、證券是金控立足三隻腳，任何一隻腳弱了，這家金控就很難擠進前段班。
如果從擴大版圖的角度看來，永豐金應該要積極的去購併證券或是保險，但熟悉購併的金融人士透露「因永豐沒有保險的經驗，保險還要實施IFRS17，沒有經營過保險的金控都不敢現在去購併保險....。」
永豐不碰保險，中信、台新都想壯大保險版圖
一向是新聞話題的辜家，辜家老二辜仲瑩的凱基金算中型金控，凱基證券的前身是從大華證券而來，底子不錯與富邦證較勁。保險則是合併中國人壽而來，不過由於中華開發工業銀行的前身，導致凱基在消金、個金等銀行這一塊偏弱。
今年4月辜仲瑩把前中壽董事長王銘陽從富邦找回來，並出掌中華開發金控暨凱基人壽董事長，金融界人士解讀，辜二少似乎有想要改變過去喜歡用老外管理公司，甚至自己站上枱面的跡象。
至於這次捲入新新併的新光、台新以及中信。其中新光金最強的是保險，證券因還持有元富證券其次，銀行則是偏弱。吳東亮的台新金，銀行較優，證券偏弱，保險則是在購併保德信人壽後，還在起步階段。
一位金控高層分析，中信跟台新都需要狀大保險版圖，中信目標在金控龍頭，台新的目標是成為擠進前段班，所以他們的目標指向同一個方向，那就是合併新光金。
對於中信金來講，中信以銀行起家，旗下中國信託穩居銀行第一，壓過國泰跟富邦，但證券稍弱。至於保險這一塊，中信僅在2015年購併台灣人壽，但規模還不夠強，企圖心旺盛的辜仲諒曾數度想把保險這塊拼圖給拼上去。2022年市場上就曾經傳聞中信有意購併當時遭遇淨值風暴的南山人壽。
五大家族、八家金控看好戲，緊盯金管會態度
現在辜仲諒強勢回歸中信金董事會，目標鎖定大股東意見不合的新光金，對於辜仲諒來說，如果併了新光金，保險這一塊馬上變成第三大，還有間接掌控元富證，中信金將一舉超越富邦、國泰兩蔡，從老三變老大， 躍居國內金控龍頭。
現在這五大家族、八家金控都睜大眼睛在盯著這個購併案，一位金控董事認為，過去幾年富邦蔡家兄弟好不容易才讓富邦的獲利率超過國泰，老大、老二（富邦、國泰）應該是最不希望中信金來併新光金的。
國泰金董事長蔡宏圖（右）總經理李長庚（左）作風穩健保守，不輕易出手購併其他金融業。（照片來源/信傳媒編輯部）
不過他強調，國泰、富邦不會去淌「新新中信」渾水，永豐何家也不會淌渾水，他們就是在旁邊看好戲，如果他們發現金管會對中信辜仲諒的行為開綠燈，那接下來整個金融業勢必會進入戰國時代。
金管會若對中信開綠燈，金融業將進入戰國時代
為什麼會進入戰國時代？因為現在明明已經有台新、新光兩家正在進行合意併購，那金管會如果允許讓中信來非合意購併，這就像是父母及男女雙方都同意要結婚了，結果父母又同意隔壁的富家大少來強親。
這相當於等於過去被金管會嚴管的敵意購併的潘朵拉的盒子被辜仲諒打開了，有金融人士提醒，如果一不小心，中信變成合併之後台新新光的大股東，中信若發起二次公開收購，搞不好會變成辜家一門掌握台灣四家金控的空前紀錄。
富邦現金2500億、國泰超過4200億，最有實力採取購併行動
「大家都在看金管會的態度，如果金管會同意中信金這麼做，那其他有實力的金控就會伺機而動找標的出手。反正你可以這樣，那我可以」這位金控董事說。
畢竟現在富邦手上將有近2500億元現金、國泰手上也有超過4200億元現金、元大也有800多億現金，如果中信可以去搶親，難道其他金控就不能去搶，甚至更誇張一點回頭也來買中信的股票？
而辜仲諒雖然持有中信金股份達8.87％，不過大買新光股票時，可能還是得提防一下後院失火，畢竟「螳螂捕蟬、黃雀在後」不得不防，對於國泰、富邦等手上現金滿滿的金控來講，他們絕對是有實力可以買市場上其他金控股票的，他們不是不動，只是在等機會而已。
台新、中信雙龍搶珠新光金，主管機關該如何衡量利弊得失、維護金融市場秩序，正考驗著金管會新任主委彭金隆的智慧。
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