1999台灣查生活百科 opendata : 2月 2022

2022年2月28日星期一

經濟制裁引發俄金融混亂！經濟學人：這武器會讓中國害怕

東森新聞

2022年3月1日週二上午10:56·3 分鐘 (閱讀時間)

俄烏戰爭持續延燒，近日歐美宣布，將俄國央行及主要銀行從環球銀行金融電信協會（SWIFT）中剃除，導致俄國金融大混亂，盧布崩跌引發民眾瘋狂擠兌，而俄國銀行位於歐洲的多個分行，也被歐洲央行列入可能破產名單觀察。對此，《經濟學人》指出，西方的經濟武器制裁威力驚人，讓中國必須想明白，即使擁有3.4兆美元的外匯存底，若對台動武，要如何擋住西方經濟制裁壓力。

隨著歐美將俄羅斯踢出SWIFT，代表國際金融體系已無俄國容身之處，導致俄國資金流動全面中斷，無法出售任何外國資產換取盧布，引發幣值崩跌，民眾衝向銀行擠兌，讓俄羅斯央行不得不祭出大量升息等手段，試圖穩定瀕臨崩潰的經濟。

據了解，俄羅斯中央銀行擁有約6300億美元的外匯存底，佔俄羅斯GDP約38%，截至2021年6月，外匯存底構成分別為16%左右的美元、32%的歐元、22%的黃金和13%的人民幣，而直到俄烏開戰前，俄羅斯應該有再進一步降低美援外匯存底。

然而，《經濟學人》發表專欄進行分析指出，俄央行持有的大部分證券、銀行存款和其他工具，無論以何種貨幣計價，都可能存放在金融機構的帳戶或將執行西方制裁的司法管轄區。這代表俄羅斯大部分的國家資金會因制裁被凍結。

經濟學人表示，雖然俄國央行已祭出多項措施試圖穩定金融市場，但制裁後果仍「令人生畏」，因為俄央行無法向受到制裁的銀行提供外幣流動性，大幅增加它們的違約可能性。目前俄國民眾開始對銀行系統失去信心，出現恐慌性擠兌，而證券等金融也瀕臨崩潰。

經濟學人認為，俄羅斯因擁有石油，容易獲得外匯收入，且經常出口收入大於進口花費。如今出現恐慌擠兌和資本外逃，無法動用其儲備，可能被迫引入嚴格的資本管制以防止貨幣崩潰，甚至可能暫時關閉金融市場。

經濟學人最後總結指出，歐美雖然來不及阻止俄國入侵烏克蘭，但他們有能力針對俄國央行下手，在俄羅斯引發金融混亂，而這種制裁手段的變革，可能讓中國對經濟武器感到害怕，即便中國擁有 3.4 兆美元的外匯存底，但大部分都存放在西方金融工具或通過國外公司持有，因此現在中國必須重新思考想明白，若未來對台動武，該如何抵擋得住西方經濟制裁引發的金融崩潰。

不再不痛不癢西方新一波制裁重創俄羅斯經濟

編譯湯淑君／綜合外電

2022年3月1日週二上午6:16·4 分鐘 (閱讀時間)

俄羅斯入侵烏克蘭已刺激美國總統拜登兌現「嚴厲制裁」俄國軍事侵略的諾言，率領西方國家聯手祭出一波強有力的制裁。研究國際和平與制裁效力的學者表示，新一波制裁可望收到重創俄羅斯經濟之效。

西方國家24日宣布，將切斷俄國主要銀行與企業從西方取得融資的管道，並且對俄羅斯總統普亭的重要政治盟友採取直接金融制裁，同時也將限制俄羅斯取得支持其工業和國防能力所需的半導體產品與技術。緊接著，美歐盟國準備制裁普亭本人，雖是象徵性舉動，但意義重大。

更重要的是，西方國家隨後終於宣布，把俄國多家銀行逐出全球首要銀行間支付系統「Swift」（環球銀行金融電信協會），並且凍結俄國中央銀行資產。此舉形同癱瘓俄國央行為盧布護盤的力量，也斬斷普亭為入侵烏克蘭籌措軍費的金流。

在財經網站MarketWatch刊出的評論中，美國聖母大學兩位研究國際和平研究專家暨榮譽教授柯萊特（David Cortright）與羅裴茲（George A. Lopez）指出，由於最新一波制裁是多邊性質，除美國外也獲得歐洲、日本和澳洲等世界各地國家響應，並在落實制裁方面密切協調行動，根據兩位教授的研究，這將對俄羅斯構成巨大衝擊。

柯萊特與羅裴茲長期研究往昔的制裁措施效力如何，包括是否造成經濟衝擊和能否達到政治目的。他們發現，制裁要奏效，至少就經濟層面而言，必須符合兩大要件：1）必須是多邊性的，號召多國政府共襄盛舉；2）與受制裁對象有密切商務往來的國家必須參與其事。

這正是為什麼，之前美國總統拜登宣布的一系列制裁，引來對俄國「不痛不癢」之譏。現在情況不同了，因為英國、德國、法國和其他與俄羅斯貿易往來密切的歐洲國家也加入制裁莫斯科行列。

因此，俄羅斯股市直線下墜，盧布兌美元匯價貶到歷史新低。俄國富豪財富急遽縮水，光是2月24日當天就一口氣蒸發710億美元。

柯萊特與羅裴茲說，白宮與盟國政府祭出的制裁可分成兩大類：金融限制與出口管制。

金融限制方面，矛頭對準俄國一些大型銀行、富豪和寡頭權貴實施金融限制，並凍結其資產。這些措施涵蓋近80%的俄羅斯金融資產，美國財政部稱之為「俄國金融體系的核心」。對俄系銀行的制裁將阻止Sberbank、VTB這些銀行進入國際信用市場和匯市，打擊俄國公民營機構籌資能力。

這些制裁措施將使這些金融公司付出重大代價，也會重創普亭主要政治盟友，包括俄羅斯聯邦安全局局長博爾特尼科夫（Aleksandr Bortnikov）及其擔任VTB董事長的兒子丹尼斯（Denis Bortnikov），進而削弱藉投資和開發驅動俄國經濟成長的力量。

將特定俄系銀行踢出Swift是更嚴厲的制裁措施，形同徹底切斷他們與西方金融市場的聯繫，並阻止他們用強勢貨幣進行交易。這會讓俄羅斯立即付出重大經濟代價。

出口管制方面，任何設備只要使用的零組件內含美國生產、設計的微晶片，一律禁止外銷到俄羅斯。美國在這些類型的高階半導體所需先進技術上仍掌握優勢，因此也掌握重要制裁籌碼。這些出口管制瞄準俄羅斯的國防、航太和海事部門，將切斷俄國取得關鍵科技投入品的管道，進而可能侵蝕俄國一些重要工業的基礎。

俄羅斯雖從中國大陸進口大多數的半導體，但那些都是低階晶片，用來驅動洗衣機而非導彈系統。俄羅斯大部分重要的科技應用，仍仰賴美國的半導體零組件。

其他國家，包括歐洲、日本和台灣，也陸續對俄羅斯實施半導體產品出口管制。

這些制裁的力量結合起來，若能堅持數月，應能重創俄羅斯強大的能源和軍事工業公司，進而大幅削弱俄羅斯戰略能力。

目前西方尚未直接制裁俄羅斯的石油、天然氣和鋁出口，萬一實施這些制裁，必定重重打擊俄羅斯賴以維生的能源出口，但同時也將立即衝擊歐洲諸國，並激起全球能源價格狂飆，導致美國和其他國家通膨之火愈燒愈烈，後果不堪設想。

柯萊特與羅裴茲說，已對俄國祭出的制裁效果如何，終將取決於實施制裁國對制裁反作用力的容忍度有多大。若能堅持下去，這些強力制裁必定會讓俄羅斯經濟在未來數年付出慘痛代價，經濟制裁效果顯而易見。至於普亭及其盟友是否將付出夠大的政治代價，足以逼他們改變行為，就很難說了。

udn報導

國際制裁奏效盧布暴貶3成

青年日報社

2022年3月1日週二上午12:00·2 分鐘 (閱讀時間)

編譯施欣妤／綜合外電報導

歐美國家週末聯手祭出「核武級」金融制裁，將俄國銀行逐出「環球銀行金融電信協會」（SWIFT）支付系統，制裁後首個交易日2月28日，俄國盧布兌美元匯率「暴跌」近30%，創歷史新低；俄國全境也出現擠兌人潮，俄方雖緊急升息因應，但效果可能有限。

「消費者新聞與商業頻道」（CNBC）報導，俄國遭逐出SWIFT系統，與歐盟、美、英與加拿大宣布對俄國央行採「限制性措施」，以及凍結6千億美元外匯存底等因素影響，盧布2月28日大幅貶值，兌美元最低甚至跌至119比1，較上一個交易日收盤價84比1，暴跌29%。

俄國央行同日則以「外部經濟條件發生巨大變化」，緊急將主要利率從9.5%上調至20%，並要求出口為主企業全面拋售外匯，嘗試穩定盧布匯率，但長期看來，恐難挽盧布貶值趨勢。在此同時，俄國民眾憂心金融卡失靈或銀行限制提領，包含莫斯科、聖彼得堡等大城市的銀行與ATM，開始出現大量擠兌人潮。

金融分析師指出，無論阻礙俄國銀行與全球金融市場互動的SWIFT制裁，還是限制俄國外匯存底，都對莫斯科造成高昂金融代價，不只打擊盧布匯率，也直接重擊俄國與蒲亭金融續戰能力。

俄國經濟受制裁影響，聖彼得堡的ATM與銀行出現大批擠兌人潮。（達志影像／路透社）

【財訊快報／陳孟朔】俄羅斯入侵烏克蘭，引發各界撻伐且遭嚴重的各類制裁，對此，俄羅斯央行週一宣布，將指標利率從9.5%，一口氣上調42碼(1碼等於25個基點，等同1050個基點)上調到20%，以應對盧布貶值和通膨上升的風險。與此同時，俄羅斯央行和財政部並下令企業出售其80%的外匯收入。在此之前，俄羅斯央行週日宣布一連串措施，以支持國內市場，應對西方針對俄入侵烏克蘭所採取制裁的影響。

有鑑於金融情勢動盪，俄羅斯股市週一休市，但照常開市的匯市，盧布兌美元一度狂瀉41%，至117.923兌1美元的史上新低，終場跌幅略縮，但仍大貶25.72%，收在105.2943兌1美元的史上新低，今年來累計跌了23.85%，為新興市場貨幣最大輸家。

俄羅斯央行週一證實，下令要求經紀商暫停執行所有外國實體和個人賣出俄羅斯股票的要求，因為在俄羅斯入侵烏克蘭的背景下，該行急於控制西方週末祭出嚴厲制裁的後果。

路透報導，俄羅斯央行宣布將恢復在國內市場購買黃金，推出無限制的回購拍賣，並放寬對銀行公開外匯頭寸的限制。它還增加可用作抵押品以獲得貸款的證券範圍，並命令市場參與者拒絕外國客戶出售俄羅斯證券的投標。

俄羅斯央行週日(2月27日)發表聲明顯示，俄方擁有必要資源，可以維持金融穩定，保障金融領域業務運轉。「俄方將保障各銀行的盧布現金與非現金流通，銀行系統穩定，擁有足夠資本與流動性，境內所有銀行目前運轉正常。此外，俄方將使用本土版金融資訊傳輸系統(SPFS)完成相關業務。」

美國、法國、加拿大、義大利、英國及歐盟等西方國家及組織，同意把俄羅斯多間銀行逐出全球銀行金融電訊協會(SWIFT)，並對俄中央銀行實施限制措施。

西方盟友2月26日宣布，對莫斯科實施全面的新制裁，包括將俄羅斯一些銀行踢出全球主要支付系統—SWIFT，並承諾對俄羅斯央行施加限制，阻止其動用儲備削弱制裁的影響。這套新的制裁措施可能會對俄羅斯經濟造成毀滅性打擊，使俄羅斯銀行和公司難以進入國際金融體系。

俄羅斯人週日在自動提款機前排起長隊，他們擔心西方對莫斯科入侵烏克蘭的新制裁，將引發現金短缺並擾亂支付。

歐洲央行(ECB)週一表示，由於烏克蘭戰爭的聲譽成本，俄羅斯聯邦儲蓄銀行(Sberbank Russia)數個歐洲子公司正在倒閉或可能倒閉。

美銀：多重利空轟炸美國股市今年難逃熊市命運

編譯湯淑君／綜合外電

2022年3月1日週二上午6:20·4 分鐘 (閱讀時間)

美銀證券（BofA Securities）警告，美國股市近日反彈可能只是曇花一現，今年年底前恐難逃墜入空頭市場的命運，投資人宜調整投資部位，改抱現金和轉入大宗商品。

巴隆周刊（Barron's）報導，由美銀首席投資策略師哈奈特（Michael Hartnett）領銜的團隊發布研究報告示警說，一連串利空訊號已閃現，「如果走勢看來像是熊市」，或許就是如此。

多重利空把美股拖進熊市

哈奈特指出，逾75%的那斯達克綜合指數成分股和逾半數的標普500指數成分股，如今都已陷入空頭市場，亦即從顛峰價位回跌超過20%。俄羅斯與烏克蘭開戰加劇通膨繼續攀高和商品價格進一步大漲風險，對成長展望構成「震撼」，使情況更加惡化。

經通膨調整的實質利率為負值，是另一凶兆。哈奈特說，回顧過去250年，負利率向來是市場崩盤、恐慌和戰爭的「同義詞」。

哈奈特也提到其他不祥之兆，包括零售和營建股已露敗象，例如家得寶（Home Depot）股價已從前波高峰重摔29%，Toll Brothers股價更從高峰崩落38%。這麼兇猛的跌幅指向美國經濟重要支柱—消費者支出—搖搖欲墜，是除了景氣衰退外罕見的現象。況且，美國聯準會（Fed）這回看來不但無意推出刺激措施，還準備收緊貨幣政策，一般預期3月就會開始提高利率並收回流動性，以抑制通膨。

哈奈特說：「我們看跌後市。」據他研判，「通膨震撼」的漣漪效應將導致一連串升息和成長率走下坡，造成2022年美國股市和公司債市場呈現「負報酬率」。

使前景雪上加霜的是，俄羅斯又在此刻入侵烏克蘭，總體經濟展望沒有最糟只會更糟。他說，俄烏開戰只會讓通膨之火愈燒愈旺，迫使主要國家央行加快腳步收緊貨幣政策。他推測Fed這波緊縮循環會一直持續，直到「衰退震撼」顯現為止。

換句話說就是：俄烏危機升高了停滯性通膨（stagflation）和「政策錯誤」的風險。

投資人如何因應

萬一1970年代停滯性通膨的惡夢重演，哈奈特建議投資人，此刻宜減持科技股，並傾向改抱現金和抗跌的大宗商品。在1973-1974因石油輸出國組織（OPEC）禁運石油導致的那波停滯性通膨震撼中，大宗商品是唯一不跌反漲的主要資產類別。

其他相對而言較能挺過這波熊市風暴的資產類別，包括美國抗通膨債券（TIPS）、小型價值股，以及有大宗商品支撐的新興市場。

注意買進訊號

某些技術面操作也可能有利可圖，例如一旦那斯達克綜指跌到比200日移動均線低至少20%，或許會在逢低買盤介入下反彈。

另一個買進訊號是，至少80%的全球股價指數都跌破50日和200日移動均線。目前已有31%的全球指數跌破上述均線。

到某個時點，市場必將充斥棄股投降氣氛，屆時瘋狂拋售殺盤將傾巢湧出把市場行情沖刷而下，這種洗盤現象出現時，將是買進時機。但哈奈特提醒投資人，現在時候未到，Fed甚至尚未開始升息呢。

哈奈特給投資人的忠告是：「應調整投資組合部位，準備迎戰停滯性通膨和美元貶值。」

反駁論點

哈奈特勾勒的市場前景很悲觀，但巴隆周刊指出，將來情況未必是這樣，畢竟每一種利空論點，都能找到對應的反駁論點，包括：美國經濟仍強、能源密集度已比1970年代降低，以及生產力隨科技和全球化而提升等。

而且，美股估值倍數也已降了下來，許多大型成長股已跌得很慘，悉數回吐疫情期間的漲幅，實例包括迪士尼、Salesforce.com、Netflix、PayPal和臉書母公司Meta Platforms。

問題是，這些個股是否已經跌到值得投資人進場撿便宜的地步？全看從這麼角度看待今後的展望。

如果Fed能巧妙調整貨幣政策引導經濟成功軟著陸，如果地緣政治緊張情勢能平息下來，讓經濟未來一年趨緩但不至於陷人衰退，那麼市場行情有望隨之緩緩回升。相反地，假如1970年代的停滯性通膨的歷史果真重演，在通膨竄高但成長停滯不前的情況下，投資人遁入現金和商品避險，確實是明智之舉。

udn報導

靠手遊發財！男星妻「獲選百大女企業家」破億身價背景曝

王雅惠

2022年2月28日週一下午3:28·1 分鐘 (閱讀時間) TVBS 報導

小馬的老婆許書綺曾獲選為百大女性企業家。（圖／翻攝自小馬 倪子鈞臉書） — 小馬的老婆許書綺曾獲選為百大女性企業家。（圖／翻攝自小馬倪子鈞臉書）

48歲藝人小馬（倪子鈞）當年和吳宗憲、小鐘（鐘昀呈）及劉畊宏共組「咻比嘟嘩」出道，其後朝主持界發展，曾獲金鐘獎行腳節目主持人獎。7年前他娶走有「遊戲界最美CEO」封號的老婆許書綺（小米），女方為擁有上百名員工的手遊公司老闆，曾獲選為百大女性企業家，身價破億。

小馬和老婆許書綺感情甜蜜。（圖／翻攝自小馬 倪子鈞臉書） — 小馬和老婆許書綺感情甜蜜。（圖／翻攝自小馬倪子鈞臉書）

自小就愛打電玩遊戲的小米，當年從基層客服人員做起，後來到大陸工作，因當地遊戲發展迅速連帶讓她快速成長，返台後創立了唯晶數位公司，推出許多課金手遊，如今已是身價破億的CEO。

小馬常和老婆放閃。（圖／翻攝自小馬 倪子鈞臉書） — 小馬常和老婆放閃。（圖／翻攝自小馬倪子鈞臉書）

去年（2021）婦女節，小馬特地在臉書上分享「恭喜我太太成為台灣最具影響力的傑出女性」，原來App Annie（全球最大移動應用商業情報平台）為紀念國際婦女節，選出全球百位在科技業擁有傑出表現的女性企業家，許書綺就是其中之一，身為老公的小馬以太太為榮，興奮大喊「我到底娶了什麼女神，看不到車尾燈了，感謝讚美主！」