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2023年11月29日 星期三

【投資診聊室】台港股指數「黃金交叉」代表台灣經濟比香港好了嗎?指數高低代表什麼?上市總市值大比拚!

 

【投資診聊室】台港股指數「黃金交叉」代表台灣經濟比香港好了嗎?指數高低代表什麼?上市總市值大比拚!


不論是股海老手或是投資小白,面對詭譎多變的股票市場總是會有許多實務上的疑難雜症,卻沒辦法靠自己查詢到解答,Yahoo奇摩股市每周定期「海巡」新聞留言區、Ptt、Dcard等投資社群,挖掘投資人實際遇到的投資盲點,並邀請各領域專家前來診「聊」,也歡迎讀者們於文章留言區留下你的疑問,就有機會得到詳盡的解答!

為何今天港股恒生指數從3萬跌到比台股還低?(圖片取自:Dacrd)
為何今天港股恒生指數從3萬跌到比台股還低?(圖片取自:Dacrd)

本周【投資診聊室】要解答的是來自 Dcard 的網友疑問:「台股指數30年來首度超越港股,這就代表台灣經濟比較好嗎?為什麼港股恒生指數跌到比台股還低?

台股最近表現強勁,近期更和香港恒生指數呈現「黃金交叉」,31年來首度超越港股香港曾是亞洲金融中心,如今卻被台股指數超越,這背後究竟代表什麼意涵?股市指數是什麼?而各國的股市指數又可以相互直接比較嗎?

Yahoo奇摩股市首頁提供台股、亞股、歐股、美股等多國重要指數
Yahoo奇摩股市首頁提供台股、亞股、歐股、美股等多國重要指數

股市指數是什麼?

首先來了解何謂「股市指數」(Stock Index),是用來衡量某個股票市場行情好壞的量化指標,透過指數的漲跌變化,可以幫助投資人快速評斷整體市場表現。

決定指數高低的加權方法有很多種,例如市值加權法、股價加權法…等。

除了台股的「大盤」,也就是「台灣加權指數」之外,各國股市都有各自的大盤指數,例如,我們常聽到的美股四大指數:道瓊指數費城半導體指數納斯達克指數S&P 500指數香港的恒生指數上海的上證綜合指數日本日經指數等。

印度孟買指數突破6萬6千點
印度孟買指數突破6萬6千點

指數比較高就比較厲害嗎?巴西指數破10萬點經濟一定好?各國指數可以直接比較?

指數可以快速反應複雜的資本市場情況,指數的位移、漲跌,就是一種最基礎的判斷指標。所以,指數高就一定比較厲害嗎?理論上,股市指數絕對數字的漲跌,只能拿來與自己比較,而不能拿來與其他股市指數橫向比較。

原因在於,每個股市指數的加權方式不同、成分股佔比不同,舉例來說,巴西聖保羅指數破10萬點、印度Sensex指數突破6萬點,從絕對數字來看都比台股加權指數目前的17000點高,卻不能等於「巴西、印度的經濟表現都比台灣好」。

(在Yahoo奇摩股市的「國際指數」中,即可查詢世界主要市場的股票指數)

又例如,香港恒生指數的權重中以金融或房地產為大宗;台股加權指數則是以科技股占比最多,直接橫向比較兩地股市的優勝劣敗,是一種失真的比較方式。

香港恒生指數近五年走勢
香港恒生指數近五年走勢

為什麼香港恒生指數暴跌?代表台灣超越香港了嗎?

雖說無法直接橫向比較,然而台股與港股31年來首度黃金交叉,背後仍代表了某些意義。

首先是:港股怎麼了?為何短短3年內恒生指數從3萬點跌到1萬6?中國大陸緊縮的政經控制手段,是最主要因素,這讓許多外資、外企撤離香港,赴港股上市企業也大幅萎縮。今年在港股IPO的規模僅有46億美元,三年前則是520億美元,顯見港股資金活絡程度大不如前。

反觀台股指數,則從2020年初的約12000點,漲到如今逾17000點的行情,主因除了中美貿易戰,台灣受惠外;近年全球科技股、半導體行情看漲,加上今年AI題材熱,背後的台灣供應鏈更是直接受惠,前景看俏。

世界主要證券市場彙總(圖片來源:臺灣證券交易所公開資料)
世界主要證券市場彙總(圖片來源:臺灣證券交易所公開資料)

指數不能相比「總市值」大比拚

從上敘述可得知,比較「指數」本身的誤差仍大,但是否有各國較為統一且公允的比較基準?

其實在臺灣證券交易所的官方網站中,每個月都會公布國際主要股市月報,從上圖就可一目瞭然得知各國股票市場的總市值演變,例如在2023年9月份時,台股上市公司的總市值是15970億美金,相當於新台幣49.8兆,而港股的總市值則是41040億美金,相當於新台幣128兆,兩者落差仍有2.5倍以上。

但從圖表中可得知,台股在過去十年來市值穩定成長,而港股則是在2020年疫情後暴跌,仍可從中觀察出近年國際財經情勢的變化。


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