今年至今黑天鵝基金報酬破新高、Universa海撈4144%
MoneyDJ新聞 2020-04-29 07:55:37 記者 陳苓 報導
今年年初的股災讓許多投資人損失慘重，不過「黑天鵝基金」逆勢狂賺，最大贏家之一是Universa Investments，今年至今報酬超過4,000%。不只Universa Investments賺飽飽，數據顯示，今年至今同類型的黑天鵝基金報酬接近60%，締造空前紀錄。
金融時報、Business Insider 28日報導，Universa Investments由《黑天鵝效應》作者塔雷伯(Nassim Nicholas Taleb)擔任顧問，並由塔雷伯門徒Mark Spitznagel操盤。4月7日為止，這檔基金報酬高達4,144%。
Spitznagel說：「病毒戳破泡沫，市場以完美定價，突然間世界失去了完美面紗。」本月初他致客戶信函遭外界披露，他在信中警告，跌勢還沒結束。他說：「世界仍深陷金融泡沫，如果大流行病未能刺破泡沫，會有其它事件讓泡沫消風，事情還沒結束。」
不只Universa Investments，其他黑天鵝基金也表現亮眼。Capstone Investment Advisors的尾部風險策略，第一季海撈350%。36 South Capital Advisors的Kohinoor旗艦基金，報酬達130%。平均而言，CBOE Eurekahedge的尾部風險避險基金指數顯示，今年至今，黑天鵝基金報酬達57.2%，創史上最佳年度表現。
黑天鵝基金在市場風暴中一枝獨秀，但是除了少數幾檔之外，此類基金在牛市時多半表現淒慘。依據CBOE Eurekahedge尾部風險避險基金指數的數據，2012~2019年，平均來說，黑天鵝基金每年都陷於虧損。以Kohinoor而言，若在該基金成立時投資1,000歐元，就算計入今年漲幅，也只剩下685歐元。
Universa是少數表現穩健的黑天鵝基金。華爾街日報、路透社3月份報導，黑天鵝基金專門替意外事件引發的市場劇震避險，Universa策略之一，是購買個股和大盤的深度價外(far out-the-money)選擇權賣權(Put)，此類選擇權在市場暴跌時，價格會狂飆。
Spitznagel指出，他們不會擇時進場、或是冒險，只會專注在數字。他說：「如果有個部位，可能損失1美元、但是能賺進100美元，類似Universa的尾部避險，你不會在意市場何時崩盤，只要不錯過就好。」市場好時，此類策略可能慘賠，不過從外洩的客戶信看來，該基金在2018年2月為止的十年間，績效都擊垮大盤。
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