科技股遇逆風？美國公債殖利率飆升至1年高峰 資金轉進原物料、能源股

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邱立玲

2021年2月24日 週三 下午12:40·4 分鐘 (閱讀時間)

美國公債殖利率飆升至1.37％引發物價加速上漲和提前升息的憂慮，資金流到原物料、航空、金融股。（圖片來源／Unsplash）

美國公債殖利率大漲，讓科技股打起寒顫，周二連續第二天收黑，台灣科技權值股台積電、聯發科周三跟跌。

油價今年來大漲3成

美國公債殖利率飆升和經濟可望加速復甦，引起資金轉進景氣循環、金融、能源、原物料股。

能源股今年漲勢突出，艾克森美孚石油周二收漲1.4％至55.05美元，今年來大漲32.5％，紐約原油期貨當天最高漲至63美元，今年來大漲30.4％。

周三亞股多走跌，滬深300指數盤中大跌2％，日股跌0.7％，韓股翻黑下跌0.5％。台股小跌1.1％至16255.24點，台積電跌2％至628元；聯發科跌1.9％至949元，鴻海跌0.5％，台塑和富邦金小漲0.2％。

納斯達克指數兩天跌3%

美國納斯達克指數周二收跌0.5％至13465.2點，前一天下挫2.5％，費城半導體指數收跌0.5％；蘋果跌0.1％，亞馬遜漲0.4％。

比特幣周二大跌10.22％至48,170.95美元，拖累特斯拉股價下跌2.2％至698.84美元，盤中震幅高達15％，早盤一度跌至619美元，日高維713.61美元。

但是道瓊指數小漲0.05％連二紅，表現優於科技股，是因為在聯準會（Fed）主席鮑威爾暗示支持經濟措施將持續更久，加上疫苗接種進展順利，歐美可望提前恢復正常，促使資金從漲多的科技股流出，轉進航空、住宿公司和原物料類股。

鮑威爾暗示繼續採取刺激措施

鮑威爾向投資人保證繼續採取刺激措施，也期望今年晚些時候經濟活動恢復到更為正常，並表示公債殖利率上漲，反映經濟前景的樂觀情緒，而不是對通膨的擔憂。

鮑威爾周二會出面安撫市場，原因是公債殖利率跳升，引起投資人憂心Fed可能提早升息，美國科技股牛市恐怕接近尾聲。

美國公債殖利率上周五連續5天上漲至1.34％，上周為連續3周紅線，本周一續升至1.37％，接近一年高峰，比去年底上漲0.4個百分點，而5年期和30年期公債殖利率的差距推高至6年多以來最大。

公債殖利率飆升，減弱科技股吸引力

疫苗施打順利，以及拜登總統提議的1.9兆美元刺激計劃，預計將加速經濟反彈，投資人對前景越來越有信心，引發美國公債湧現賣壓，推高殖利率，這會增加政府公債（通常被視為避險工具）的吸引力，同時減少科技股的吸引力。

影響所及，成長型股票1月份表現遠遜於價值型股票，這種差距為20多年來最大。分析師指出，債券殖利率上升，促使位於高檔的成長型股票下滑。傳統上，公債殖利率通常會對股市構成壓力，因為公債代表安全且有吸引力的投資標的。

CMC Markets首席市場分析師Michael Hewson表示，科技股湧現賣壓，是由於投資人擔心，在殖利率和大宗商品價格同時上漲的環境中，科技股的本益比可能太高了。

Raymond James看法比較樂觀

PineBridge的投資組合經理Hani Redha說，隨著殖利率的提高，其他資產股的需求也會增加。如果你只從公債獲得非常低的收益，那麼您應該願意花更多錢買股票，但是當公債殖利率上升時，情況就開始反轉。

但是投資顧問Raymond James投資長亞當（Larry Adam）看法比較樂觀，發布報告稱，歷史紀錄表明，當殖利率「出於正當理由」上漲時，科技股和原物料股往往會表現突出。

亞當指出，正當的理由包括改善經濟增長和通貨膨脹率「健康上升」。這些原因驅使10年期美國公債殖利率上升至1.4％，上周創下6周來最大單周漲幅。

亞當回顧標普11類股歷年表現發現，自1990年以來，在利率上升的環境中，景氣循環股表現出色，科技、非必需消費品和工業類股的漲幅打敗大盤，這是他們三個首選類股，但是高股息的公用事業、房地產、民生必需品通常表現不佳。