鮑爾鷹式談話效應 市場預期啟動40年最強升息

編譯陳家齊／綜合外電

2022年4月23日 週六 上午6:40·2 分鐘 (閱讀時間)

美國聯準會（Fed）主席鮑爾21日發表「鷹式談話」後，促使市場調整對Fed今年升息時程的預估，交易員最新押注為Fed將在5、6、7、9月等接下來的四次會議，各升息2碼，而且年底前累計將再升息2.5個百分點（10碼）。

目前的公債交易市場數據顯示，交易員已預期聯準會公開市場操作委員會（FOMC）在接下來的5、6、7、9月等四次例行會議中，每次都會升息2碼，也就是到9月時，聯邦資金利率區間上限將升至2.5%。

在22日盤中，Fed 12月的隔夜指數交換（OIS）利率約為2.84%，相當於Fed年底前會再升息250個基點；Fed已在3月升息1碼，調升聯邦資金利率區間到0.25%~0.5%。

日本野村控股也推測，Fed將在5月升息2碼後，在6、7兩月的決策會議還會更進一步各調升3碼（0.75個百分點），到7月時基準利率將比現在暴升2個百分點。

無論是哪種情況，都將是Fed自1982年以來最強勢的升息行動，1982年1月，有「雪茄伏」之稱的時任Fed主席伏克爾一次升息3個百分點，並繼續大踩油門升息，終於壓制住長期困擾美國十多年的通膨壓力，造就日後美國長時間的平穩通膨，但當時也讓美國經濟急速陷入衰退。

在伏克爾擒服通膨巨龍後，Fed只有在2000年5月曾一次升息2碼，其後的20多年間，每次升息都是1碼、1碼地循序緩升。

美國3月消費者物價指數（CPI）年升率達8.5%，是40年未見的超高物價升幅。儘管許多分析師認為美國通膨有可能此刻已經到頂，有望在今年隨後走緩，但當前美國就業市場緊俏，雇主願意大幅加薪搶人，薪資物價連鎖上揚就是典型的通膨火箭式衝高模式。

同時，俄國侵略烏克蘭戰爭造成的原物料飆漲與市場動盪，中國大陸疫情封城嚴重擾亂供應鏈，都使得「通膨到頂」的看法可能只是一廂情願，恐怕還會挑戰更高點，最後可能逼鮑爾出重手踩油門升息。