IPO靈藥1／16年來頭一椿 Gogoro估值650億靠「SPEC」赴美上市

周刊王CTWANT |胡華勝

2021年10月3日·3 分鐘 (閱讀時間)

電動機車龍頭Gogoro靠著近年很熱的SPEC（特殊目的收購公司）機制與併購納斯達克空殼公司，明年1月在納斯達克掛牌，股票代號GGR。（合成圖／Poema Global、Gogoro臉書）

[周刊王CTWANT] 一家8年燒掉150億元不賺錢的公司下場會如何？答案是「一舉登上國際舞台」。這家公司就是台灣電動機車龍頭Gogoro（睿能創意）。9月16日Gogoro執行長陸學森宣布明年第一季將在美國納斯達克掛牌上市，股票代號是GGR。

這是繼2006年奇景科技赴美掛牌（納斯達克代號：HIMX），相隔16年來再度有台灣企業赴美上市（IPO），引起不小震撼，「台灣首家獨角獸出走」、「台灣企業首件以SPEC（Special Purpose Acquisition Company，特殊目的收購公司，又稱「空殼公司」）赴美上市」！

依陸學森宣布，Gogoro與舊金山空殼公司Poema Global Holdings（代號：PPGH）達成併購協議，雙方將以 Gogoro 企業估值美金 23.5億（合新台幣 650.5億元）合併，完成交易後將以新公司Gogoro Inc.（代號：GGR）掛牌上市，Gogoro整體企業價值為23.5億美元（約新台幣650.5億元）。

對於企業赴美上市，網路家庭（PChome Online）董事長詹宏志曾解釋：「上市熱代表著美國股市支持這些有創意的模式，資本市場扮演重要的財務支持，能讓你以超過當下獲利的模式。有多於足夠的資金，能夠為未來競爭的所需的規模做準備。」

Gogoro的換電系統Gogoro Network在國內電動機車的換電系統中，占有高達97%市占。（圖／翻攝自Gogoro臉書）

依台灣上市規範，Gogoro這樣沒賺錢的公司要IPO，難度高，就算今年7月量身增設的「創新板」、「戰略新板」，喜歡賺錢配息的台灣股民也未必捧場。「SPAC是為Gogoro這樣的公司設計的。」陸學森帶著Gogoro的創意及過去10年來在台灣練兵的結果，選擇赴美上市。

「2011年時，我們帶著城市為下一代更乾淨更好的想法成立了Gogoro，從一開始低於1%的市場滲透率到現在有超過2,000個點的換電站，市場增長了1000%（100倍），擁有超過10%的市場份額（大陸用語，即市占率），Gogoro的換電系統Gogoro Network在台灣市場擁有超過97%的份額，EBITA（排除折舊攤提費用後的獲利）自2019年以來已轉正。」

為何選擇此時上市？「我們就像電動車的安卓，我們提供製造技術和平台，提供夥伴可以加速走向電動車的過渡期，走向資本市場籌資集必要的資金、提升公司的知名度。」陸學森想要一圓全球品牌夢。

攤開Gogoro發展歷程，資本額起先是1,72億元，經過兩次增資，登記資本額擴大到21.6億元，實收資本額14.25億元，這些資金使它在滿街燃油機車的台灣機車市場拿下10%占有率。

為要打國際盃，Gogoro以SPEC上市預計籌募5.5億美元（約新台幣153億元），包括PPGH所持的信託資金3.45億美元（約新台幣95.9億元）與超額認購的私募增資（PIPE，Private Investment inPublic Equity）的2.5億美元（約新台幣69.5億元）。

特別一提的，Gogoro這次PIPE，包括鴻海、印尼最大科技集團GoTo Group、松下（Panasonic）、Generation Investment Management（GIM）、行政院國發基金、新加坡投資公司淡馬錫、潤泰集團尹衍樑等，其中，尹衍樑,與國發基金，松下、GIM，過去幾年共3輪的募資中，都已投入數千萬至上億元，Gogoro被看好程度可見一斑。

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