小摩估若標普跌破3940點關鍵技術位，量化基金恐大舉拋售股票

2023年3月1日 週三 上午9:40  

【財訊快報／陳孟朔】摩根大通銀行(小摩)交易部警告，如果標普500指數跌破一道關鍵技術門檻，曾助力美股大幅反彈的量化基金勢將大幅拋售股票。 外電報導，小摩團隊估計，如果標普500指數跌破200日移動均線(3940點)，追蹤趨勢的所謂商品交易顧問(CTA)就可能被迫拋售約500億美元股票。標普週二收在約3970點，距離其門檻相差不到1%。

野村證券國際(Nomura Securities International)數據顯示，新的賣盤湧現將促使CTA進一步撤出全球股市，過去兩週CTA的拋售規模已達400億美元。CTA曾是推動美股從去年10月開始反彈的重要量化力量之一，進入2023年卻轉為賣方，使美股新一年的漲勢趨於黯淡。

去年，在聯準會(Fed)激進加息及收緊金融環境時，CTA大量湧入通膨交易。他們押注美元走強、債券和股票走低，某些時候放大資產走勢。

野村的跨資產策略師Charlie McElligott認為，當前的宏觀經濟趨勢沒有那麼明確，這一交易團體的影響力不容小覷。「現在正處於一個過渡階段，美元走軟、風險資產上漲、數據回升，Fed表態再度偏鷹。這成為一個非常戰術性的市場。在投資人對基本面類型信心不足的情況下，這進一步影響能左右市場的資金流。」

由於市場猜測Fed可能會在今年晚些時候降息，美股今年以強勁漲勢開局。但在一連串強於預期的就業市場和通膨數據出爐後，交易員調整利率預期，導致各類資產2月普遍下跌。