存股族的三大陷阱 - 從中鋼、佳格、恆大案例 教你如何避開存股陷阱
台灣加權指數從2022年開始，首先創下台灣股市於1962年開市後，一甲子(60年)以來的最高點 18619，這個紀錄短期內恐怕不太容易再突破。
原因在於股市需要長期的累積能量，用時間換取空間的上漲動能，過去20幾年時間累積的能量，都在2021年底最後一波，隨著美股大漲多頭格局，台灣股市以基本面長多，三大法人、大戶、散戶全面大量進場，在市場多頭氣氛下，一鼓作氣，攻上最高點。隨著2022年開始，FED鷹派升息幅度加劇，超過市場原本預期，資金全部收縮，開始影響全世界投資格局，統計到 2022年5月9日為止，大盤下跌超過2570點，跌幅-13.81%
漲時重勢，跌時重質
在股票開始明顯下跌後，注重股票的價值，也就是【存股】的投資觀念再度興起。所謂【存股】的概念，不以短期價差為目的，以長期投資公司經營的角度，持有股票。尤其在持有股票的期間，如果配息殖利率若有5%以上，明顯高於定存。當景氣翻揚時，又有機會賺取股息以外的投資價差。深受保守型投資人喜愛。
這幾年存股概念盛行，每年媒體都會公布5%以上高殖利率名單，吸引投資人介入，但若觀念不正確，加上市場處於不穩定狀態時，很容易陷入短期賺股息、長期賠價差的陷阱。
以下跟大家分享幾個案例，說明【存股】投資的三大陷阱，避免想存股卻長期套牢。
存股陷阱(一) - 買在景氣高峰期，中鋼股東被套13年
回顧民國97年前，因為北京舉辦奧會，帶動鋼鐵、水泥等原物料景氣噴發。
不少股民，97年中鋼(2002)景氣高峰後，回檔買入中鋼。當時多頭消息不斷，外加當年中鋼公司大方宣布配息3.4元，換算當時殖利率高達9%以上，當中鋼股價越跌，市場標榜殖利率越高。不少股民因為名家推薦，財經媒體大篇幅介紹，以為中鋼適合長期存股，因此往下一路攤平，從當時中鋼的股東人數大增，就可以清楚知道，市場偏重傳統產業股操作者，大概都住進套房裡。這個套牢期間高達13年，直到原物料股在110年迎來另一次大噴發行情，中鋼股民終於解套。
世界經濟局勢改變，造就景氣有高低循環! 不同產業循環週期不同，鋼鐵、水泥、航運、塑化、…等大型原物料類股的大循環，有些三年循環，有些高達10年以上循環。請參考如圖一中鋼股價歷史月K線。這是投資傳產股，最經典的教材，投資人應該要學習歷史上的慘痛案例，深以為戒!
存股或長期投資的標的，絕對不適合在景氣高峰時，當時獲利最好，而且本益比偏低時，才開始進場投資原物料類股；如果不幸，景氣循環一但走到盡頭，開始翻轉為衰退時，恐會長期套牢。
存股陷阱(二) – 買到媒體狂報期，成長股不再甜蜜
存股投資若買到成長股，長期持有成長股，隨著成長股獲利上揚，報酬率結算起來，有時會有高達倍數以上的報酬。尤其是食品類股與通路類股，常被存股投資人認為非景氣循環股，很適合存股。不像多數科技股因科技進步太快，新競爭者進入瓜分市場，新產品淘汰舊產品，常導致個股與產業常會大起大落，不一定適合長期投資。
曾經倍數上漲的食品類股：統一、佳格，中華食等等。
曾經倍數上漲的通路類股：統一超商、全家、寶雅…等等。
以佳格(1227)為例，在96年~100年為高度成長期，年度獲利由1.19元倍數成長到5.39元，股價則由淨值附近15元，殖利率約7%，最高上漲到6倍淨值比附近134元。上漲近9倍。
這段期間媒體常報導，不景氣人也要吃食物，領導品牌食品股如佳格，每年填息股價創新高。很適合存股。有時候因為獲利太好，引來新的競爭者分享大餅，有時因為新產品出現、或是經營層動盪不安，總總原因最後導致佳格的獲利由成長轉衰退了。
佳格由102年起，年度5.39元衰退到2.98元，之後轉為約3元上下的穩定獲利，股價除104、108年各有一次大幅反彈外，幾乎每年會跌破前一年低點。近期已跌到48.45元附近。已失去存股價值。如圖二。
存股陷阱三：單一年度獲利倍數成長，隔年除息高殖利率
有些時候，因為疫情突然爆發，或者競爭廠意外、關廠，等等特殊原因，因此有一些個股，突然間爆發，業績倍數翻揚，導致產品缺貨漲價。
過去總是每年出現許多個別案例，單一年度獲利倍數成長，吸引投資人瘋狂追進，倍數獲利吸引廠商大幅度擴廠。但是當外在環境改變，擴充的產能變成龐大的費用，導致隔年獲利就出現腰斬衰退。此時的高殖利股，經常是存股裡最大的陷阱，因為之後幾年，再也無法出現過去的高獲利。
近期內，這種突然獲利成長的狀況很常見，如被動元件國巨(2327) 於107年的大行情後，股價腰斬再腰斬。另以恆大(1325)為例，因為新冠肺炎爆發的關係，口罩供不應求，恆大營收獲利出現倍數成長，股價大幅炒作到12倍淨值比約216元，108年度獲利僅0.43元倍數成長到109年度獲利23.15元，110年配息12元，除息前股價已大幅修正，殖利率高達13%，吸引大量投資人參加除息。除息後，股價一路下跌，跌到近淨值34元後才止跌反彈。
投資股市，先求穩定獲利，存股是一個可長可久的投資策略，但是一定要避開投資存股的三大陷阱，絕對避免追求短期爆發股，嚴守三不政策，才能立於不敗之地!
不要買在景氣高峰期
不要買到媒體狂報期
不要買到單一年度獲利倍數成長
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