一隻將100美元變成270萬美元的股票
買入這間公司的投資者如果有耐性，就會變得富有。
對於華爾街和投資者來說，今年是一場冒險之旅。投資出現波動性是意料之內的事，但由於2019年爆發新冠肺炎，十年的波幅都一次過在四個月內出現了。
但是，歷史亦教訓投資者，在恐慌時期投資往往會有不俗的回報。雖然自1950年初以來，反映大市的標準普爾500指數經歷了38次10%以上的調整，除目前的調整外，所有跌幅最終被牛市的反彈所抵消。
不過，取得與基準標準普爾500指數相若的回報（回報本身不錯，年平均收益率達7%﹐包括股息再投資）與跑贏指數還是有很大的區別。有一隻股票，只要您在1964年投資100美元，到了2019年底便變成了274萬美元。
各位，這隻股就是巴郡 (NYSE:BRK.A)(NYSE:BRK.B)。
儘管巴郡並非稱得上家傳戶曉，但您肯定聽過其行政總裁巴菲特。巴菲特是全球最富有的人之一，淨資產接近720億美元，而且如果巴菲特過去多年沒有慷慨地向慈善機構捐出數百億美元，這個數字幾乎肯定會超過1000億美元。
自1965年起，巴菲特帶領巴郡取得20.3%的平均年回報率，標準普爾500指數同期的年平均回報率為10%，包括股息。10.3%的年均回報率的差距聽起來似乎並不多，但55年過後，兩者的差距進一步擴大，標準普爾500指數和巴郡的總回報分別為19,784%和2,744,062%，這就是我們所謂的跑贏大市。
顯然，巴菲特對巴郡過去55年的出色表現發揮了重要作用。讓我們了解巴郡令股東變得富有的詳情。
巴菲特收購公司的目的是為了長揸
首先，巴菲特一直支持長線投資。毫無疑問，巴郡的投資組合會有一些不尋常的買賣活動，但巴菲特主要購買他認為具可持續競爭優勢（即護城河）的公司，並打算長揸。部分表現最佳的投資碰巧也是持有時間最長的公司。
例如，巴郡分別在過去32、31和27年一直持有可口可樂(NYSE:KO)、富國銀行和美國運通。複合的力量很驚人，但重點是它需要時間。巴菲特願意給適當時間，讓他的投資去創造佳績，而大多財務規劃師卻沒有這樣做。
巴菲特研究集中，所以能夠成為專家
過去十年，由於科技股和生物科技公司的表現一直遙遙領先，導致巴郡表現失準，但巴郡的成功可以歸功於巴菲特的研究集中。
具體來說，「奧馬哈先知」(Oracle of Omaha)擅長分析金融業和消費必需品價值。 銀行股一直是巴菲特最喜歡的投資，巴郡的投資組合目前擁有46隻證券，其中十幾隻屬於金融業。巴菲特喜歡任何在經濟增長時期能夠帶來可觀可持續利潤的行業。
巴郡與美國經濟的健康息息相關
這帶出了我的下一個重點。巴郡的成功與美國經濟狀況息息相關。
巴郡以兩種不同的方式產生收入。它的投資組合擁有上述46隻證券，在過去五十年還收購了約60間企業，這些被收購的企業以及巴郡的投資組合涵蓋眾多領域和行業。不過，許多這些公司和股份都是周期性，這只是好聽的說法，實際意思是美國經濟表現好的時候，它們表現也會好，而在經濟衰退期間表現則相反。
儘管經濟衰退和經濟收縮是經濟周期的必經階段，但巴菲特明白經濟增長期比經濟收縮期長很多。通過令巴郡與美國經濟的表現看齊，巴郡可以享受長期牛市帶來的回報，亦能夠克服短暫的跌市。
奧馬哈的先知鍾情股息收入
最後，巴菲特非常喜歡坐享可觀的股息收入。誠然，新冠肺炎危機導致多間公司減少或取消派息，嚴重影響了巴菲特的收入，損失了數億美元的股息。不過，預期巴郡今年仍能獲得接近40億美元的股息收入。
長線投資還有另一點：成本收益率沒有上限！最初，可口可樂的初始成本約每股3.25美元，每年派發1.64美元的股息，按原始成本計算，年收益率達50.5%！巴郡在美國運通和分析公司穆迪的投資成本收益率也超過20%。
所有這些原因加在一起，使投資者能夠將最初投資在巴菲特公司的100美元，變成超過270萬美元。
延伸閱讀
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
沒有留言:
張貼留言