陽明「三高」利基 示範長榮、萬海

工商時報 邱莉玲 2022.03.15

圖為陽明海運。圖／業者提供

陽明每股配20元股息 豔冠傳產

陽明海運董事會14日通過去年財報寫三項新高紀錄，全年稅後淨利1,652.69億元、年增1,279.88％，約當過去26年獲利總和的87倍，EPS為48.73元、一年大賺近五個股本，擬配發現金股利20元、配發率41.04％，以14日收盤價132.5元計算，現金殖利率15.09％。

在目前已公布傳產業中，陽明配發20元超高股利，暫居傳產股股利之冠，堪稱「利」壓群雄，現金股利總金額將高達698.42億元。市場評估，陽明具高配息、高股息殖利率，並強攻高運價貨櫃航線之三高利基，似為長榮、萬海做示範，使長榮與萬海配息決策仍受高度關注。

長榮、萬海高股息行情可期

預計將還有長榮、萬海、華航等航運股，將通過去年財報，且可望宣布股利政策，陽明搶先公布，恐讓其他同業備感壓力，尤其貨櫃三雄有高度連動性，甚至微妙的比價效應，讓長榮、萬海高股息行情可期。

陽明去年第四季也改寫單季獲利新高，單季營收1,026.81億元、年增123％，營業毛利725.48億元、年增335.44％，毛利率70.65％、年增34.45％，營業利益694.26億元、年增380.15％，營益率67.61％、年增36.2％，稅後淨利553.91億元、年增447％，EPS為16元。

陽明去年合併營收3,336.87億元、年增120.58％，營業毛利2,131.31億元、年增717.09％，毛利率63.87％、年增46.63％，營業利益2,033.85億元、年增945.13％，營益率60.95％、年增48.09％。

陽明表示，儘管去年貨量減少約一成，但受惠艙位供不應求，各航線運價上揚，陽明將有限艙位做最有效運用，帶動營收、獲利創歷史新高，尤其歐洲線貢獻獲利最多。

強攻高運價航線

陽明今年前二月營收688.41億元，年增66.79％。接下來，還有5艘1.1萬TEU新船，預計陸續在4、6、8、9月投入營運，3、4月也有加班加艙計畫，搶賺高運價的美東、美西、澳洲等航線。

因應所屬THE聯盟需求、國際環保法規要求、能源發展趨勢及營運船舶汰舊時程，宣布訂造5艘1.5萬TEU級全貨櫃船。

展望今年，陽明表示，俄烏戰爭爆發，歐盟對俄羅斯發動制裁，北歐港口對俄羅斯進出口貨載實施轉運管制，停收範圍擴大到經北歐港口轉運的俄羅斯貨物，恐使海運艙位供給更吃緊、港口壅塞問題更嚴重，進而維持運價高檔。

再者，歐美需求動能持續、美國長約重新協商、美西碼頭勞資協商可能引發罷工之慮，同時地緣政治緊張加深、國際油價飆升與全球通膨拖累經濟復甦的疑慮，仍是影響航商營運不確定性因素。