十年後將升值至1萬億美元的三隻股票
執筆之時，蘋果的市值達到1.60萬億美元，不單是全球最具價值的上市公司，更與微軟、亞馬遜和Google的母公司Alphabet同樣列為「萬億級企業」。然而，在瘋狂賺取利潤的過程中，這四隻股票亦曾遇上挫折。舉例而言，自iPod在2003年面世和更重要的iPhone在四年後推出以來，筆者便聽無數人說過，蘋果已經風光不再。
幸運的是，蘋果成功把握長遠增長趨勢，並且建立了長久的客戶基礎，突顯出其業務動力強勁。另外，公司市值破萬億，也足以證明大型企業同樣能延續高速增長。有見及此，筆者相信，未來十年將有越來越多「萬億級」企業。接下來，我將會介紹市值可望達到1萬億美元的三隻大型股，分別是salesforce.com (NYSE: CRM)、PayPal (NASDAQ:PYPL)和NVIDIA (NASDAQ:NVDA)。
促進其他生態系統發展的生態系統
單看名稱，大家可能還會以為Salesforce的大部分收入來自銷售和客戶關係管理軟件，但事實上，公司的業務遠遠不止於此。的確，在上季，「銷售」和「服務」雲端運算分部的收益佔比達到五成多，而且繼續以雙位數百分比增長。可是，公司的「市場營銷」和「平台」分部（包括數據整合和視覺化服務）收益上升速度更快。整體來說，Salesforce已經發展成商業軟件巨擘，並專心協助客戶進行其逼切需要的數碼轉型，從而適應新時代的經營環境。
話雖如此，Salesforce亦並非毫無破綻。尤其是，為了將年度增長率維持於20%以上，近年公司持續進行收購，當中部分交易規模不小，例如在2019年以157億美元收購的Tableau。不過，軟件行業是變化迅速的高增長市場，在可見將來應會繼續高速發展。目前，Salesforce正放眼長線，將革命性企業納入其應用程式生態系統，而且公司的每股自由現金流（即收益減經營現金和資本開支）上升速度仍然超越收益增長和為收購交易而發行的新股。
錦上添花的是，Salesforce的業務增加後，成為了其他企業的跳板平台，當中包括生物科學技術企業Veeva Systems和新上市的銀行軟件公司nCino。換言之，憑藉內部增長和依賴其產品的龐大企業用戶網絡，Salesforce應能持續發展。在過去12個月，Salesforce的收益達到182億美元，現時市值為1,700億美元。假如能夠維持動力，在未來十年左右，公司將能躋身萬億美元級企業。
遍及全球的電子支付服務
去年，PayPal的收益亦達到183億美元，目前市值為2,030億美元。在2015年從eBay分拆後，公司發展一日千里，並遠遠拋離先前的母公司。
企業分拆可以是一道難題，只是在PayPal身上反而是明智的長遠一步。在不少市場中，席捲全球的電商浪潮依舊處於萌芽階段。eBay的市場佔有率不高，因此分拆後的PayPal能夠自由地發展網上零售行業中最有利可圖的電子支付服務。此外，在全球消費市場上，電子商貿尚未成為主流，很多新興經濟體的電子支付比例只有單位數。在兩項長遠趨勢支持下，自五年前獨立上市以來，PayPal的收益上升超過120%，並維持著驚人的發展潛力。部分人估計，在2023年前，全球電子支付交易額的年度增長率更會逼近20%。
另一方面，點對點匯款應用程式Venmo登場後，科技和銀行服務之間的界線變得模糊，同樣有利PayPal改變基礎理財市場的現狀，加上公司新收購了電子零售優惠券和優惠搜尋應用程式Honey Science，預期在新型肺炎疫情過後，公司將會錄得雙位數增長。
人工智能的可觀潛力
現時，NVIDIA的估值達到2,510億美元，位列本文三間企業之首。儘管去年公司的收益只有118億美元，大幅落後於Salesforce和PayPal，公司很快便會從後趕上。受惠於硬件升級週期、最近收購的網絡硬件企業Mellanox，以及人工智能技術高速發展，NVIDIA預測第二個財政季度的收益將會按年增加超過40%。
即使撇除短期財務業績不提，NVIDIA也可能是以後十年表現最出色的企業。在大部分人眼中，公司是頂尖的電子遊戲圖像技術商，但其實電子遊戲僅僅是其發展圖像處理器運算技術的第一步。多年來，圖像處理器逐漸應用於需要先進運算硬件的其他用途，公司的「數據中心」分部更將會首次超越「遊戲」分部的業績。如果我們留意數據中心的銷售額，便會發現公司的客戶遍佈各行各業，包括自動駕駛汽車、醫療保健和工業自動化等。
NVIDIA的業務關鍵在於人工智能。部分人預測，到了2023年，單是這項新興軟件服務的每年全球開支便會超過1,000億美元，這還不包括訓練和部署人工智能系統的後台系統。要是計及運作所需的硬件和相關產品，在未來十年，全球人工智能行業的每年銷售額或會達到1萬億美元。由於NVIDIA在硬件和管理人工智能系統開發的支援軟件上獨佔鰲頭，並且持續奮戰，估計往後將能帶來不俗回報。相信不用多久，這間企業便會加入萬億級股票的行列。
延伸閱讀
亞馬遜附屬公司 Whole Foods Market 行政總裁 John Mackey 是 The Motley Fool 董事會成員。Alphabet 行政董事 Suzanne Frey 是 The Motley Fool 董事會成員。微軟附屬公司領英員工 Teresa Kersten 是 The Motley Fool 董事會成員。Nicholas Rossolillo持有Alphabet（C股）、蘋果、微軟、NVIDIA、PayPal Holdings、Salesforce.com和Veeva Systems的股票。萬里富持有和推薦吸納Alphabet（A股）、Alphabet（C股）、亞馬遜、蘋果、微軟、NVIDIA、PayPal Holdings、Salesforce.com和Veeva Systems的股票。萬里富推薦吸納eBay的股票，並推薦買入2021年1月到期的18美元eBay認購期權、買入2021年1月到期的85美元微軟認購期權、賣出2021年1月到期的115美元微軟認購期權、賣出2021年1月到期的37美元eBay認購期權、賣出2022年1月到期的1940美元亞馬遜認購期權、買入2022年1月到期的1920美元亞馬遜認購期權和買入2022年1月到期的75美元PayPal Holdings認購期權。萬里富遵循披露政策。
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
https://hk.finance.yahoo.com/quote/CRM/
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